董事会批准将车灯业务分拆为独立法人实体，并与法国零部件企业OPmobility签署股权转让协议。交易企业价值6000亿韩元，折合约4.43亿美元。分拆计划于2027年4月1日生效，交割预计在2027年下半年完成。OPmobility披露的数据显示，现代摩比斯车灯业务2025年营收达2.5万亿韩元，约合16亿欧元，营业利润率为正。这家法国公司在声明里写得很清楚：“与现代摩比斯车灯业务的合并，将使我们达到新的规模，打造汽车照明市场的头部企业。”但真正值得看的，不是这笔交易本身。是一家盈利的业务，为什么要卖。现代摩比斯的官方解释是“选择与集中”——把资源投向电动化与软件定义汽车等未来核心业务，剥离非核心资产。这个解释成立。但有一个细节值得注意：车灯业务是赚钱的。OPmobility在收购声明中明确写了“positive operating margin”。一个盈利的业务，被当作“非核心资产”卖掉，说明“核心”的定义发生了变化。行业分析给出了更直接的背景。IT时代网的报道指出，车灯业务“因依赖因车型而异的设计与规格、难以标准化，长期被视为低收益业务，中国厂商的价格竞争进一步挤压了盈利空间”。这句话点出了关键。车灯这个品类，曾经是国际Tier 1的优势领地。但它的技术壁垒——精密注塑、透镜设计、光学调校——正在被中国供应商拉平。当壁垒不再，竞争就变成了成本和规模的比拼。在这个维度上，国际Tier 1的传统优势正在被削弱。星宇股份2025年营收152.57亿元，按销售收入计是中国最大的汽车照明产品提供商，全球第七，中国市场份额11.6%。这个位置不是靠低价拿到的。星宇2025年车灯业务均价241元，比上一年涨了19%。均价往上走，说明卖的不再是单纯的照明件，而是包含DLP、MicroLED、Mini LED等高阶技术的智能车灯产品。客户名单更能说明问题：全球销量前十的整车厂，星宇拿下了九家。海外有宝马、大众、丰田、本田，国内合资有一汽大众、上汽大众、北京奔驰、华晨宝马，新势力里理想、蔚来、小鹏、赛力斯都在列。但星宇也不是没有压力。2026年上半年，星宇营收68.84亿元，同比只增长了1.87%；归母净利润6.69亿元，同比下降了5.26%。下游乘用车整车内销不畅、部分配套车型销量不达预期，加上原材料价格上涨，都在挤压利润。中国供应商在抢份额，但还没到“躺着赚钱”的阶段。2026年4月，马瑞利（Marelli）进入破产重组程序。这家由KKR将意大利玛涅蒂马瑞利与日本康奈可合并而成的Tier 1，主营内饰、空调、车灯及汽车电子，在全球拥有超过150个生产基地。Stellantis和日产正在洽谈收购其悬架和座舱资产。破产的原因，法院文件写得很直接：主要客户在核心市场销量下滑，叠加供应链中断和成本压力。再往前，2026年6月，彭博社报道Stellantis和日产分别洽谈收购马瑞利的悬架和座舱资产，以帮助其完成重组。把这几件事放在一起看，指向一个共同的趋势：传统Tier 1的“非核心业务”，正在被重新定价。 车灯、悬架、座舱——这些品类过去是Tier 1的利润来源，现在正在变成需要处理的资产。而接手这些资产的，有的是欧洲同行（OPmobility），有的是中国供应商（在悬架和座舱领域加速定点）。观察可以发现，车灯这个品类的变化，本质上反映的是汽车零部件价值池的迁移。在智能交互照明时代，车灯已经从光学部件升级为“集成芯片、算法、感知、交互的智能终端”。高端ADB、像素投影大灯中，芯片、驱动IC、PCB这类电子件的成本占比，从传统灯具的20%-30%飙升至50%以上。利润池在向半导体与软件端倾斜。传统Tier 1依赖的精密注塑、透镜设计等机械壁垒，在这个新逻辑里不再是核心。而中国车灯企业在电子集成、芯片国产化、快速响应整车智能化需求上的优势，正在变成主导力。现代摩比斯卖掉车灯业务，不是“退出”，是“承认”——承认在这个品类上，竞争的规则已经变了。买家是法国人，但真正的推手，是那些把车灯从“光学件”做成“电子件”的中国供应商。
