7月14日，《日经亚洲》汇总全球七大车企完整财期财报统计数据显示，特斯拉单车净利润同比大幅下滑40%，曾经遥遥领先行业的单车盈利优势几乎被抹平，全球电动车盈利标杆正面临多重盈利挤压压力。本次统计采用统一口径：以截至2026年3月连续四个滚动财季归母净利润除以整车全球交付量计算单车收益。数据显示，特斯拉上一财年单车利润为55.7万日元（约23300元人民币），最新周期回落至34.8万日元（约14600元人民币、2144美元），同比跌幅恰好四成。即便特斯拉依旧连续五年守住全球单车盈利第一的位置，如今与第二名丰田单车利润差距已不足40美元，头部盈利壁垒大幅弱化。拉长周期看，特斯拉单车盈利呈现持续下滑走势，2022-2023年单车利润峰值接近9500美元，2025财年直接跌至2144美元，创下近六年单车盈利低点，增收不增利成为特斯拉当下核心经营痛点。中美两大核心市场白热化价格竞争，是特斯拉单车利润收缩最直接原因。国内市场比亚迪、小米等自主品牌密集推出平价纯电车型，持续冲击Model3、ModelY定价体系；海外市场欧洲、日韩本土电动车型放量，特斯拉只能通过终端降价、限时优惠保住市场份额。终端售价持续下探，但交付量涨幅无法覆盖降价带来的营收损失，整车基础毛利率不断承压。叠加美国电动车7500美元联邦税收抵免政策收紧，多款主力车型不再满足补贴标准，特斯拉只能自行让利补贴消费者，进一步吞噬单车盈利空间。2、碳积分“躺赚”收入大幅缩水，失去无成本利润缓冲碳积分交易曾是特斯拉独有的高利润业务，几乎不存在生产成本，长期对冲整车价格战带来的利润损耗。数据显示，特斯拉2024财年碳积分总收入29亿美元，2025财年仅17亿美元，同比缩水超四成。一方面美国环保法规放宽，传统车企合规压力下降，积分采购需求锐减；另一方面丰田、Stellantis等主流车企电动化车型大规模落地，不再需要大额采购特斯拉碳排放积分，欧盟多家车企甚至直接退出特斯拉碳排放合作池，直接切断稳定收益来源，单车利润失去重要兜底项。现阶段特斯拉持续重金投入FSD全自动驾驶、人形机器人、下一代平价车型产线等长线项目，全年资本开支规模同比大幅上涨。巨额研发、产线投入均需要分摊至每一台交付车辆，进一步摊薄单车净利润。短期无法兑现商业化收益的技术投入，持续对当期盈利形成压制。本次纳入统计的全球七大车企中，除特斯拉外，其余具备完整财报数据的头部厂商单车盈利均同步下滑。其中丰田单车利润同比下滑21%，依靠混动车型稳定需求缓冲，跌幅相对温和；比亚迪单车净利润同比降幅超25%，国内激烈价格战、持续加码补能网络投入是主要拖累；大众、通用单车利润同步萎缩，福特、Stellantis更是陷入单车亏损区间，全行业盈利承压已是普遍现状。短期来看，全球电动车市场供给过剩、价格竞争难以缓和，碳积分红利消退、高额研发投入两大结构性压力短期无法缓解，特斯拉单车利润难以快速修复。为改善盈利结构，特斯拉一方面计划推出低成本入门车型提升走量规模，另一方面加大海外高毛利市场投放力度，依靠海外订单对冲国内低价市场的利润损耗。但行业分析师提示，若全球电动车价格战持续加剧，叠加美国、欧洲相关政策持续收紧，特斯拉单车盈利或将维持低位运行，昔日独一档的盈利优势或将进一步消失。
